Tal como detalla, Michael McDonald, periodista especializado en temas financieros para el portal Bloomberg, desde hace cinco meses, el presidente Nayib Bukele ha estado tratando de vender bonos respaldados por bitcoins por $1,000 millones a inversionistas internacionales, asegurando que colocar la millonaria deuda en criptoactivos es mejor opción que recurrir a prestamistas multilaterales en Washington para una financiación más convencional.
"Pero no está funcionando. Bukele, un devoto creyente de las criptomonedas, aún no ha recibido ni un solo centavo de los $1,000 millones que busca, lo que – junto con las estancadas conversaciones con el Fondo Monetario Internacional– está aumentando la preocupación entre los acreedores de que el país no logrará pagar un bono de $800 millones a principios del próximo año", explica McDonald.
Tal como dice en su análisis, los precios de la deuda del país colapsaron en abril, cayendo un 15.1%: "Un desplome solo superado por bonos de Ucrania, un país devastado por la guerra. Los bonos de referencia de El Salvador con vencimiento en 2032 ahora tienen un rendimiento de 24%, un nivel que sugiere que los inversionistas se están preparando para un default".
Según el periodista, para los inversionistas hay dos factores determinantes que les preocupan y que les generan desconfianza en los bonos salvadoreños, uno es el estancamiento de las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional, con el cual se negociaba un posible acuerdo ampliado por $1,300 millones. El otro factor es la adopción del Bitcoin como moneda de curso legal el 7 de septiembre del 2021.
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A partir de ello, los inversionistas se han mostrado "preocupados no solo por la capacidad de mantenerse al día con su deuda, sino también por la voluntad de seguir pagando bajo el mandato del excéntrico presidente de 40 años, que ha mostrado tendencias autoritarias. Y ahora, a medida que se acerca el vencimiento de la deuda de enero, el precio de 78 centavos de los bonos muestra que muchos tenedores de bonos están perdiendo la convicción", señala McDonald.
El periodista cita en su artículo a Jared Lou, gestor de cartera de William Blair Investment Mgmt LLC en Nueva York, quien expresó: "Si Bukele ha renunciado a la posibilidad de financiamiento en el mercado de bonos, ¿por qué continuar con el servicio de la deuda?”. Luego agregó: “Si es reelegido en 2024, Bukele tendría pocos incentivos para pagar la deuda en bonos u ofrecer un alto valor de recuperación sobre la deuda existente. Estos problemas dificultan que El Salvador encuentre un piso”.
McDonald señala que ni Casa Presidencial ni el Ministerio de Hacienda respondieron a las solicitudes de comentarios sobre la caída en los precios de los bonos. Y a pesar de toda esta situaicón tanto el ministro de Hacienda, Alejandro Zelaya, como el presidente del Banco Central de Reserva, Douglas Rodríguez, han asegurado que hay “cero riesgo” de que el país caiga en default.
El Salvador había planeado emitir los llamados “bonos volcán” a más tardar en marzo, utilizando tecnología de blockchain y usando la mitad de los ingresos para comprar bitcoins. Sin embargo, la venta se debilitó y el Gobierno ni siquiera ha presentado a la Asamblea Legislativa un proyecto de ley de valores digitales que se requiere para su emisión, señala el artículo.
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La emisión de los bonos Bitcoin se esperaba para mediados de marzo, según lo había anunciado el gobierno, sin embargo en esos días el ministro de Hacienda dijo que "este (22 de marzo) no es un buen momento para emitir los bonos Bitcoin", agregó que en materia de emisión de bonos Bitcoin estamos listos para realizarla, esperamos el momento adecuado y que el presidente nos diga 'sí vamos a hacerlo ahora'. Yo creo que el momento no lo es todavía, hay que esperar un par de días más...", dijo Zelaya.
Sin embargo, el mismo Bukele publicó en su cuenta de Twitter, el 23 de marzo, que la demora en la colocación de bonos Bitcoin se debe “únicamente” a que su gobierno está priorizando el tema de la reforma de pensiones.
El FMI ha instado al Gobierno a dar marcha atrás en su adopción de la criptomoneda, diciendo que presenta importantes riesgos para la estabilidad financiera.
En febrero, Fitch rebajó la calificación de El Salvador a CCC citando una mayor dependencia de la deuda a corto plazo, fuentes de financiamiento limitadas y una carga de deuda pública en aumento que se espera alcance el 87% del producto interno bruto en 2022.
"El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para tener bonos de la nación sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. se disparó a 22 puntos porcentuales este mes, muy por encima del umbral de 10 puntos porcentuales para que la deuda se considere en distress. Su bono a 2050 ahora cotiza a 37 centavos frente a los 96 centavos de hace un año", expone McDonald.
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El experto también señala que el régimen de excepción impuesto por Bukele desde el 27 de marzo, por 30 días y ampliado por 30 días más, hasta el 27 de mayo, con el que la Asamblea Legislativa suspendió los derechos constitucionales a la libertad de asociación y reunión, la inviolabilidad de las comunicaciones, el derecho a ser informado sobre el motivo de una detención, a guardar silencio y a la representación legal, y el requisito de presentar a cualquier persona detenida ante un juez en las 72 horas posteriores a su detención, no le juegan nada bien ante la mirada internacional.
Ya que, aunque Bukele asegura que ya tienen más de 16,000 pandilleros detenidos muchas organizaciones cuestionan que no hay un debido proceso, que se ha actuado arbitrariamente y que muchas de las capturas son injustas.
Y como muchas naciones pobres en desarrollo, El Salvador se está viendo afectado por un aumento en los costos de importación de alimentos y energía en momentos en que la Reserva Federal de EE. UU. comienza a elevar las tasas.
Hasta la fecha, se desconoce si el gobierno podrá colocar los bonos Bitcoin; según el ministro de Hacienda, no deberían pasar de septiembre.